平安广交投广河高速REIT财报解读：份额稳定净资产下滑，净利润亏损超2.9亿

来源：新浪基金∞工作室

2024年年报显示，平安广交投广河高速REIT基金份额保持7亿份不变，净资产从81.75亿元降至73.49亿元，降幅9.98%，净利润亏损2.9亿元。同时，基金管理费为1959.03万元。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。

主要财务指标分析

关键数据概览

1. 本期收入：2024年本期收入为7.48亿元，相较于2023年的9.08亿元，下降了17.62%。这一下降趋势反映了基金在该年度内经营活动所获收益面临挑战。
2. 本期利润：2024年净利润为 -2.90亿元，而2023年净利润为2.61亿元，利润情况出现了大幅逆转，从盈利转为亏损，这对基金的整体表现产生了重大影响。
3. 净资产：2024年末净资产为73.49亿元，2023年末为81.75亿元，减少了8.26亿元，降幅达9.98%，显示基金资产规模有所收缩。
4. 现金流：本期经营活动产生的现金流量净额为5.97亿元，2023年为6.20亿元，同比减少3.64%，表明经营活动创造现金的能力略有下降。

收益分配情况

1. 可供分配金额：2024年可供分配金额为5.26亿元，单位可供分配金额为0.7519元。与2023年相比，可供分配金额减少了0.17亿元，降幅为3.19%。
2. 实际分配金额：2024年实际分配金额为5.36亿元，单位实际分配金额为0.7658元。分配金额的稳定性对投资者收益预期有重要影响，尽管可供分配金额略有下降，但实际分配金额仍维持在一定水平。

基金净值表现

净值数据

1. 期末基金份额净值：2024年末为10.4979元，2023年末为11.6782元，下降了1.1803元，降幅为10.11%。
2. 期末基金份额公允价值参考净值：2024年末为10.4979元，2023年末为12.4348元，减少了1.9369元，降幅为15.57%。

分析

基金份额净值和公允价值参考净值的下降，反映了基金资产价值的缩水，可能受到基础设施项目运营状况、市场环境等多种因素影响，投资者应关注净值变化对自身收益的影响。

投资策略与运作分析

投资策略

1. 资产支持证券投资：基金首次发售募集资金主要用于认购平安广州交投广河高速公路基础设施资产支持专项计划的全部资产支持证券份额，以获取基础设施项目所有权或经营权。存续期内，计划优先收购优质收费公路基础设施项目，通过扩募等方式扩大资产规模。
2. 固定收益投资：其余资产投资于利率债、AAA级信用债或货币市场工具，采用期限结构策略、信用策略等，力求获取稳健收益。

运作分析

1. 项目运营：报告期内，基础设施项目整体运营良好，但受节假日小型客车免费政策延长、极端天气增多以及高铁开通等因素影响，车流量和通行费收入同比下降。其中，通行费收入从2023年的8.17亿元降至2024年的7.65亿元，降幅6.32%。
2. 成本控制：基金管理人与运营管理机构通过精细化管理，有效控制成本费用。如养护成本从2023年的5357.24万元降至2024年的4131.64万元，降幅22.88%。

业绩表现

业绩回顾

2024年基金业绩表现不佳，净利润出现亏损。营业收入从2023年的7.94亿元降至7.44亿元，降幅6.39%。主要原因包括车流量减少导致通行费收入下降，以及计提资产减值准备4.74亿元。

与预期对比

与预期相比，实际业绩低于预期，主要源于宏观经济环境变化、区域经济发展转型承压，导致车流量和路费收入与预测值存在偏差。

市场展望

宏观经济与行业趋势

1. 宏观经济：2024年全国交通运输经济运行总体平稳，货物运输总量和旅客运输总量均有增长。广东省经济发展面临外部压力和内部困难，但仍保持一定增长。
2. 行业趋势：高速公路行业客货运需求与经济社会发展密切相关，预计随着经济发展和汽车保有量增加，行业需求将保持增长。然而，周边交通线路的完善可能带来竞争压力。

基金面临的机遇与挑战

1. 机遇：粤港澳大湾区区域经济发展前景向好，可能带动交通量和路费收入增长。
2. 挑战：面临政策风险、运营风险、市场风险和不可抗力风险等。如国家宏观经济和收费政策变化、周边新建交通线路的替代效应等。

费用分析

管理费用

1. 基金管理人管理费：2024年计提735.76万元，支付743.06万元。与2023年相比，计提金额有所下降，显示基金管理人在费用收取上的调整。
2. 资产支持证券管理人管理费：2024年计提204.38万元，支付259.81万元。
3. 运营管理机构运营服务费用：2024年计提1018.89万元，支付1022.04万元。

托管费用

1. 基金托管人托管费：2024年计提81.75万元，支付82.56万元。
2. 资产支持证券托管人托管费：2024年计提163.50万元，支付207.85万元。

交易与投资分析

交易费用

1. 应付交易费用：详细数据未单独披露，但从整体运营成本可间接推断其对基金收益的影响。
2. 交易费用：虽未明确金额，但作为基金运营成本的一部分，影响着基金的盈利能力。

股票投资收益

本基金不投资股票，因此无股票投资收益——买卖股票差价收入。

关联交易

1. 通过关联方交易单元进行的交易：报告期内未披露通过关联方交易单元进行债券交易和债券回购交易的情况。
2. 应支付关联方的佣金：未提及相关内容，表明在此方面可能无重大交易。

投资明细与持有人结构

股票投资明细

本基金不投资股票，故无期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。

持有人结构

1. 户数与份额：2024年末持有人户数为43,982户，较2023年末的52,652户减少了8,670户。机构投资者持有份额占比95.19%，个人投资者持有份额占比4.81%。
2. 结构变化：持有人户数的减少以及机构投资者占比的相对稳定，反映了市场对该基金的参与度和投资主体结构的变化。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金9,095份，占基金总份额比例为0.0013%，显示管理人从业人员对基金的参与度较低。

份额变动与资产规模

开放式基金份额变动

本报告期内基金份额总额保持700,000,000份不变，反映了基金份额的稳定性。

净资产变化

1. 合计与期末：2024年末净资产合计与期末净资产均为73.49亿元，较2023年末减少8.26亿元，资产规模的缩小需要投资者关注其对基金未来运作的影响。
2. 原因分析：净资产减少主要源于净利润亏损以及资产减值准备的计提。

综合评价与建议

综合评价

1. 业绩与风险：2024年平安广交投广河高速REIT业绩不佳，净利润亏损，净资产下降，面临一定风险。车流量和通行费收入的下降以及资产减值准备的计提是主要原因。
2. 运营与管理：基金在运营管理方面采取了降本增效措施，取得了一定成效，但仍需应对宏观经济和市场变化带来的挑战。

建议

1. 对投资者：鉴于基金业绩波动和面临的风险，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，合理配置资产。关注基金的运营状况、市场环境变化以及政策调整对基金收益的影响。
2. 对基金管理人：加强对基础设施项目的运营管理，进一步优化成本控制，提升运营效率。密切关注宏观经济和行业趋势，积极应对市场变化，降低风险，提高基金业绩表现。

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